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行业深度·硬科技企业估值复盘

杭州六小龙含科量深度分析

一条龙，还是五条虫？——从上市破发到估值跳升，

资本市场正在用真金白银重估六家企业的真实成色

基于奔流财经社《杭州六小龙，原来是一条龙+五条虫？》及公开市场数据整理

数据截至2026年9月·仅供研究参考，不构成投资建议

核心结论EXECUTIVESUMMARY

概念热潮退去后，含科量分化才是六小龙的真实主线

01上市即价值回归：高估值与基本面的落差正在被二级市场戳破

宇树科技上市9个交易日较首日开盘价跌近五成，市值蒸发超2,100亿元；群核科技自高点48.5港元跌至约10港元，市值缩水近八成。两家先行上市的

小龙均经历破发式调整，本质是发行估值透支了尚未兑现的商业化前景。

02六家企业成色悬殊，DeepSeek是唯一获得持续估值溢价的一家

宇树73.6%收入来自科研教育场景、行业级应用不足10%；群核97.1%收入依赖酷家乐订阅，空间智能收入占比仅2.9%。与之相对，DeepSeek全球模

型调用份额已达23%、仅次于Google，估值三个月内从100亿美元升至710亿美元，二轮融资投前估值传至5,