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基于复杂网络的系统性金融风险传染机制研究

一、引言

随着金融市场一体化进程的持续推进、混业经营模式的不断深化以及数字技术在金融领域的广泛应用，现代金融体系已经从大量独立机构组成的松散集合，演变为机构间、市场间、部门间存在千丝万缕关联的复杂系统。过去很长一段时间里，对金融风险的研究大多聚焦单个机构的稳健性水平，通过资本充足率、不良率、流动性比例等个体指标评估风险，却忽略了关联结构本身可能带来的系统性风险放大效应。现实中一次次的金融风险事件表明，单个机构的破产倒闭之所以能够演变为影响全系统的危机，核心原因在于风险能够通过机构间的关联网络实现跨主体、跨市场的级联传导，局部的小冲击可能通过网络的放大效应演变为全局的系统性危机。

复杂网络理论为刻画这种多主体关联、非线性传导的风险演化过程提供了适配的研究框架，它将金融系统中的各类参与主体抽象为网络节点，将主体间的信用、资金、信息等各类关联抽象为连接节点的边，能够清晰还原风险传导的路径与演化规律。已有研究证实，忽略金融体系的网络关联属性，会系统性低估极端冲击下的风险传染范围与损失规模（Acemogluetal.，2015）。本文将遵循从静态结构到动态过程、从路径识别到规律提炼的递进逻辑，首先阐释金融复杂网络的核心属性与结构特征，在此基础上拆解风险传染的多维度渠道，进一步分析风险在网络中的动态演化机制，最终总结相关研究对系统性金融风险防控的现