国投证券-且看“常胜将军”来时路——新时代下公募主动基金跑赢基准总论及十五大启示-260910.pdfVIP

2026年09月10日策略专题报告

且看“常胜将军”来时路——新时代下公募主动基金跑赢基准总论及十五大启示

证券研究报告

过去二十年，中国主动权益基金经历过无数次造神与祛魅。每一轮牛市都会诞

生新的明星基金产品，每一次产业浪潮都会塑造一种被奉为圭臬的投资方法，林荣雄分析师

但当时间被拉长，真正能够持续留在牌桌上的人始终是少数。资本市场从来不SAC执业证书编号：S1450520010001

缺少某一年大幅跑赢指数的人，困难的是经历数轮牛熊、风格切换与产业更迭

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之后，仍然能够把偶然的胜利沉淀为稳定的超额收益。所谓“常胜将军”，从来

不是百战百胜，而是在漫长的投资生涯中少犯大错，在属于自己的机会到来之黄