原创力文档证券研究报告
保险
无法复制的巴菲特系列三部曲之三：
价值投资的难与易
研究
保险增持(维持)
2026年9月20日│中国内地专题研究
巴菲特财富的99%是60岁以后创造的，90%是70岁以后创造的，这种看
似不平衡的财富累积曲线恰恰是复利增值的常态。巴菲特聚焦企业资本回报
能力（ROE），靠可持续的资本回报和时间来积累财富，将永续、胜率和
基本
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