国金证券_医药行业周报_创新药投融资改善与CXO订单回暖.pdfVIP

投资逻辑

国内创新药投融资边际改善、BD交易活跃度提升，带动药物发现、药理毒理、安评等临床前外包需求回暖，板块订单

端先行改善，逐步进入量价修复通道。ADC、多抗、小核酸等新分子研发提速，利好具备完整平台、NHP资源储备充足

的头部企业，海外订单亦逐步回暖。目前临床前CRO板块在手订单充沛，为业绩提供较强安全边际，重点关注订单向

业绩端持续传导。

药品：FAYUVI获FDA批准，基因治疗持续引领罕见病领域突破。9月17日，FDA批准Ultragenyx的FAYUVI

（rebisufligeneetisparvovec-hopf，UX111）上市，用于治疗“保留神经发育功能”的儿童黏多糖贮积症IIIA型

（MPSIIIA，SanfilippoA综合征）神经系统表现。Ultragenyx将该药的价格定为395万美元/针，成为目前全球价

格第二高的药物。后续商业化进展值得关注。

CXO：国内外CXO公司中报业绩持续验证行业高景气。近期海外各CXO公司陆续发布2026年中报，整体来看，各公司

二季度订单均出现明显改善，临床前book-to-bill指标改善明