医药行业中药、生物制品及医药商业板块2026年中报总结：业绩承压伴随分化，关注改善拐点、创新与转型.pptxVIP

核心观点;;;;中药：院外库存逐步出清，院内政策影响分化;中药：院外库存逐步出清，院内政策影响分化;中药：院外库存逐步出清，院内政策影响分化;中药：院外库存逐步出清，院内政策影响分化;中药：院外库存逐步出清，院内政策影响分化;;26H1疫苗板块收入同比下降，亏损同比有所增加;部分品种放量趋势有望延续，关注创新疫苗进展;行业毛利率同比下降，应收账款及存货周转同比改善;26H1部分企业销售同比改善，利润端表现分化;26H1部分企业销售同比改善，利润端表现分化;26H1部分企业销售同比改善，利润端表现分化;;26H1血制品行业收入及利润均有所承压，多重因素影响业绩表现;期待价格逐步企稳，关注行业整合