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高管股权激励调节下研发投入对企业财务绩效影响研究国内外文献综述

1.1研发投入对财务绩效影响的相关研究

关于研发投入对企业财务绩效的影响，学术界主要有三种观点：

（1）多数学者认为研发投入能提高财务绩效。如梁莱歆和张焕凤以高科技上市公司为基础，采取随机抽样法得到了72家研发数据披露完整的公司，以研发费用投入强度和技术人员比例为自变量指标，盈利能力、发展能力和技术创新能力三个方面为因变量进行研究分析，实证结果表明，在研发投入与滞后一定时期的条件下，我国研发投入能显著提升盈利能力和发展能力[7]。Ehie和Olibe以美国服务业与制造业企业为研究对象，利用26500个样本量进行数据分析，以研发支出占公司净销售额的比率（研发投入强度）为自变量，总销售额减去市值的值为因变量，通过控制企业规模、行业集中度和杠杆率，得出研发投入对企业绩效具有正向影响的研究结论[8]。薛乔和李刚研究了2009-2014年深市创业板上市公司的相关数据，以研发经费投入额占营业收入的比值衡量研发投入，以Z-core值衡量企业财务绩效，实证分析结果为研发投入能明显提升企业的财务绩效，并在滞后2年内都具有提升效果[9]。郭倩文和徐焕章等通过研究创业板上市公司2013-2017年的相关数据，以研发支出总额占总资产的比例代表研发投入强度，以总资产收益率衡量财务绩效，结果表明研发投入能显著促进当年总资产收益率的提升并具有显著