科技行业2026年秋季策略会速递：AI或仍在第二局，五层蛋糕如何变现？.docxVIP

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1

证券研究报告

科技

2026年秋季策略会速递—

AI或仍在第二局，五层蛋糕如何变现？

2026年9月08日│中国内地·专题研究

9月2-3日我们组织2026年秋季策略会。我们认为，AI产业仍处于发展早期，若将本轮AI工业革命比作一场棒球比赛，当前或大致处于“九局中的第二局”，但产业关注点正从前期的算力投入逐步转向“如何变现”。本次分论坛串联数据中心、自动驾驶与具身智能等重要环节，邀请西京投资主席兼CIO刘央分享AI时代的投资逻辑，驭势科技CEO吴甘沙探讨自动驾驶商业化，破壳机器人联合创始人杨如达介绍具身智能产业进展，最后由VentureHub高级合伙人黄敏聪分享东南亚数据中心的投资与运营模式，从基础设施端探讨AI算力的价值变现。

核心亮点：

1）Token定价或主导未来AI投资框架。本次大会刘央围绕其新书《硅基—算力时代的耶路撒冷》，分享AI时代投资框架的变化。随着算力和数据成为企业的核心资产，传统PE、D