原创力文档投资逻辑：
光伏企业中报进一步验证产业链价格、盈利底部夯实，行业持续亏损背景下尾部产能及企业陆续出清，叠加强制
国标、成本核算通则等实施，光伏板块左侧夯实，在此背景下我们推出光伏“曙光初现”系列，寻找有望率先走出右
侧的环节和标的。本篇选择光伏产业链出清进度最快、竞争格局最优的环节之一：光伏玻璃。
深度亏损背景下行业加速冷修、供给快速下降，价格底部修复。2026年光伏需求走弱，光伏玻璃供需压力加大，
5月下旬行业
投资逻辑：
光伏企业中报进一步验证产业链价格、盈利底部夯实，行业持续亏损背景下尾部产能及企业陆续出清，叠加强制
国标、成本核算通则等实施，光伏板块左侧夯实，在此背景下我们推出光伏“曙光初现”系列，寻找有望率先走出右
侧的环节和标的。本篇选择光伏产业链出清进度最快、竞争格局最优的环节之一：光伏玻璃。
深度亏损背景下行业加速冷修、供给快速下降，价格底部修复。2026年光伏需求走弱，光伏玻璃供需压力加大，
5月下旬行业
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