地缘渐缓数据博弈，贵金属高波中磨底.docxVIP

有色板块研发报告

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目录

第一部分前言概要 2

【市场展望】 2

【策略推荐】 2

第二部分行情回顾与前瞻 3

一、行情回顾 3

二、行情前瞻 5

第三部分宏观面因素 6

一、就业市场 6

二、通胀及利率预期 8

三、宏观展望 10

第四部分基本面情况 11

一、黄金 11

（一）黄金供需平衡 11

（二）黄金ETF需求 12

（三）央行购金 12

二、白银 14

三、铂、钯基本面 17

（一）铂钯供需平衡 17

（二）ETF需求及租赁利率表现 19

有色板块研发报告

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地缘渐缓数据博弈，贵金属高波中磨底

第一部分前言概要

【行情回顾】

【行情回顾】

7月，贵金属市场在地缘风险与政策预期的拉锯中宽幅震荡，金价围绕4000美元反复磨底。上旬，非农与CPI双双走弱，加息预期骤降，金价反弹至4100美元；但美伊冲突推升油价，通胀担忧重燃，金价承压回落。下旬，加息预期一度升至36%，叠加议息前不确定性，触发多头止盈，金价短暂失守4000。月末，美联储如期连续第五次按兵不动，实际缓释宏观压力，金价回升至4100美元上方。整体看，疲软数据与地缘能源冲击交替拉锯，议息