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可转债套利策略的收益空间测算与风险控制

一、引言

可转债作为国内资本市场上一类特殊的混合型交易品种，因为兼具债权属性的下行保护与股权属性的上行收益空间，近些年受到各类投资者的广泛关注。伴随市场参与主体的增多与交易活跃度的提升，围绕可转债定价偏差设计的各类套利策略也逐渐从小众的机构交易策略进入普通投资者的视野，甚至不少市场声音将可转债套利描述为“无风险捡钱”的交易方式，吸引了大量缺乏专业认知的投资者盲目参与，最终出现不小的亏损。事实上，可转债套利的收益实现依赖严格的前提条件，不同策略的收益空间存在显著差异，且伴随各类容易被忽视的潜在风险，如果不对收益空间进行严谨测算、不对各类风险建立全流程的防控