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关于股市联动问题研究的国内外文献综述

国外研究现状

国外学者对此方面的研究起步较早，上世纪就有针对股市联动关系的研究。此类研究主要分为三类。

第一，针对发达国家股市的研究。起初学者们大多关注发达国家股市之间的联动关系。学者Barclay，Litzenberger和Warner（1990）研究了日本和美国股市间收益率的联动关系，通过建立VAR模型，发现二者存在显著的正相关关系REF_Re\r\h[1]。Jeon和Chiang（1991）选取1975年1月至1990年3月世界主要证券交易所的股票价格，运用协整检验，发现纽约、伦敦、东京和法兰克福证券交易所的股票价格均存在均衡关系REF_Re\r\h[2]。

第二，涉及发展中国家股市的研究。随着研究的深入以及经济全球化的趋势，国外学者的研究范围从欧美市场扩展到亚洲市场，研究对象从发达国家股市之间的联动关系扩展到发达国家股市和发展中国家股市间的联动关系及发展中国家股市之间的联动关系。学者Dasgupta（2014）选取金砖四国（中国、印度、巴西、俄罗斯）代表股指的日收益率为样本，运用协整检验、格兰杰因果检验等方法研究金砖四国股市的联动关系。研究发现，印度股市对巴西和俄罗斯股市有较强的影响，中国股市是巴西股市的格兰杰原因，而且在金砖四国中，印度股市占据主要地位REF_Ref41