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《证券法》下内幕交易行为的举证责任分配

资本市场本质是信息驱动的市场，信息获取的公平性是维系交易秩序、保障市场信心的核心基石。内幕交易作为典型的证券违法行为，是指掌握未公开重大信息的主体利用信息优势抢先交易，掠夺普通投资者合法利益、破坏市场“三公”原则的行为，始终是全球证券监管领域的重点打击对象。长期以来，内幕交易的私密性、专业性特征导致执法司法过程普遍面临“举证难”瓶颈：如果举证责任配置不合理，要么会形成监管盲区让违法者逃脱责任，要么会不当压缩市场主体正常交易空间、损害市场流动性。作为连接实体规则与程序正义的关键节点，举证责任分配直接决定了内幕交易规制的实际效果。现行《证券法》在总结多年监管经验基础上，对内幕交易规制规则作出了系统性优化，其中举证责任分配规则的调整尤为引人关注，但从实践运行情况看，当前规则仍存在诸多模糊地带，理论与实务界对举证责任转移边界、抗辩采信标准、不同程序规则衔接等问题尚未形成统一共识。本文将从内幕交易举证责任分配的基础法理出发，梳理现行规则的体系构成，分析实践中的现实困境，结合我国资本市场发展阶段提出优化路径，为构建科学合理的举证责任分配机制提供参考。

一、内幕交易举证责任分配的法理基础与制度价值

要厘清内幕交易举证责任的分配逻辑，首先需要回归制度本身的特殊性，明确举证责任在整个内幕交易规制体系中的定位，以及规则设计需要平衡的核心价值目标。

（一）内幕交易