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2025年度

VC/PE项目数据分析报告

2026.6

目录

第一部分：前言

01

第二部分：关键条款分析

07

优先认购权

优先认购权 07

优先购买权 09

共同出售权 12

回购权 13

反稀释权 21

领售权 22

优先分红权 25

保护性条款 26

董事委派权 29

员工股权激励计划 31

清算优先权 35

创始股东的限制条款 39

创始股东的股权出售 42

信息权和检查权 43

陈述与保证的追索期限 44

赔偿条款和创始股东的个人赔偿责任 45

投资人的限制条款 47

最优惠待遇 50

有限责任公司的注册资本缴纳 51

适用法律和争议解决方式 51

第一部分前言

在本报告中，我们对2025年交割的VC/PE项目进行了归纳总结，并深入分析了该类项目涉及的

投融资架构和关键法律条款。同时，我们整合了过去九年累积收集的逾4,300个VC/PE项目的数

据，通过横向对比，呈现出投融资架构和关键法律条款的变化趋势。此外，新修订的《中华人民共

和国公司法》自2024年7月1日起施行（简称“中国公司法”），对境内公司的投融资条款产生一定

影响，本报告亦体现了我们对此的部