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国际大宗商品价格冲击对中国PPI的传导路径

一、研究背景与问题提出

国际大宗商品是支撑全球工业生产与居民生活的基础物资，覆盖能源、金属、农产品等多个核心品类，其价格波动是反映全球经济供需格局与运行状态的重要风向标。中国作为全球最大的制造业国家和大宗商品进口国，主要能源、金属与农产品的对外依存度长期处于较高水平，国际市场的价格变化很容易通过各类渠道传导至国内工业生产领域，对工业生产者出厂价格指数（以下简称PPI）的走势产生深刻影响。

一段时期以来，受全球供需格局深度调整、地缘政治冲突频发、主要经济体货币政策大幅波动等多重因素叠加影响，国际大宗商品价格多次出现远超市场预期的大幅涨跌，国内PPI也随之呈现出明显的波动态势，不仅对工业企业的盈利水平和生产经营造成冲击，也通过价格链传导对居民消费价格乃至宏观经济稳定产生了不容忽视的影响。在此背景下，系统厘清国际大宗商品价格冲击对中国PPI的传导路径，准确把握传导过程中的特征与规律，不仅有助于深化对输入型价格波动机制的理解，也能为宏观调控部门制定稳物价、保产业链供应链稳定的政策提供科学依据，具有重要的理论与现实意义。

已有研究指出，中国原油、铁矿石、铜精矿等核心工业大宗商品的对外依存度均超过七成，国际价格波动对国内工业领域价格的影响日益凸显（卢锋，2020）。同时，PPI作为连接上游原材料价格与下游消费价格的关键中间环节，其波动不仅反映工业领域