《汇率预期的相关研究文献综述》2200字.docxVIP

第1章引言

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汇率预期的相关研究文献综述

1.1汇率预期的定义和特征

经济学中的预期在本质上与数理统计中的期望相似，但是经济学中的预期通常包含预期主体。因此经济学中的汇率预期可被定义为一般市场（或微观经济主体）对未来汇率参数的预测判断。

凯恩斯的《就业、利息与货币通论》是最早提及预期的经济学说，认为市场对未来经济变量的预期情况会通过经济行为从而影响当前的经济运行状况（Keynes，1936）。自此，预期一直是经济学领域的一个受到广泛研究的话题，相关研究经历了由简单向复杂逐步演进的过程。

Muth（1961）最早提出了汇率理性预期假说，认为市场汇率预期是未来实际汇率的无偏估计。由于汇率理性预期假说的理性假设过于严格且不切合实际，部分研究者对理性预期假设的合理性提出了质疑，认为微观经济主体的汇率预期具有不完全理性。Frankel（1990）发现远期汇率是未来即期汇率的有偏估计，市场的不完全理性和异质性是套利交易存在的前提。ElliottIto（1999）基于市场调查数据研究了日元/美元远期市场的有效性，并通过了无偏性检验和异质性检验。Verschooretal.（1994）通过市场汇率调查数据库，发现远期贴现率与真实预期同时有偏于理性预期。Bacchettaetal.（2006）提出，由于市场主体没有能力掌握完全信息集，基本面的