量化多因子策略因子迭代方法.docxVIP

量化多因子策略因子迭代方法

一、引言

量化多因子策略是当前国内外资产管理行业应用最广泛的量化投资策略之一，从最早的资本资产定价逻辑出发，到后续逐步拓展的风格因子、质量因子、行为金融因子，再到近年来快速发展的另类数据因子，多因子策略的整个发展历史，本质上就是一部因子不断迭代、认知不断深化的历史。近年来国内资本市场改革持续深化，机构投资者占比稳步提升，市场信息传播效率不断提高，传统公开因子的超额收益呈现持续衰减的态势，部分曾经表现优异的多因子策略甚至出现阶段性跑输宽基指数的情况，也让部分市场参与者开始质疑多因子策略的长期生命力。实际上，多因子策略的超额收益从来不是静态存在的，持续、科学、有纪律的因