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敌意收购的防御策略

一、引言：敌意收购浪潮下的企业生存命题

在全球资本市场日益成熟、企业并购活动愈发频繁的背景下，敌意收购已成为企业面临的重要外部风险之一。敌意收购指收购方绕过目标企业董事会与管理层，直接通过证券市场收购目标企业股份，以达到控制企业目的的行为。与友好收购不同，敌意收购往往伴随着激烈的对抗，不仅会打乱目标企业的既定战略，还可能导致管理层更迭、核心资产流失、员工权益受损等一系列问题（李心丹，2019）。

近年来，随着资本市场估值分化加剧、产业整合需求提升，敌意收购的案例数量呈现上升趋势。部分价值被低估、股权分散的企业，极易成为敌意收购方的目标。在此背景下，如何构建一套系统有效的防御