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基金持仓透明度与业绩关系

引言

作为资本市场重要的专业机构投资者，公募基金凭借集合投资、专业管理、分散风险的特征，已经成为国内居民财富管理的重要载体，也是提升资本市场定价效率、服务实体经济发展的重要力量。在公募基金行业的制度体系中，信息披露是保护投资者合法权益、强化市场约束、促进行业规范发展的核心制度安排，而持仓信息作为基金投资决策的直接载体，其透明程度更是信息披露制度的核心环节。长期以来，关于持仓透明度与基金业绩的关系，市场和学界始终存在不同的声音：有人认为更高的持仓透明度可以强化对基金管理人的监督，减少道德风险，提升长期业绩；也有人认为过高的持仓透明度会导致搭便车、提前反向交易等行为，侵蚀