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投资组合优化中的风险平价（RiskParity）策略

一、引言

在投资组合优化领域，如何在收益与风险之间找到平衡始终是核心命题。传统的投资组合构建思路，例如经典的60/40股债组合，往往依赖市值权重或预期收益预测来分配资产，但这类方法存在明显的局限性：当市场环境剧烈波动时，资产的风险特征会发生突变，导致组合风险过度集中在少数资产类别中，最终引发超出预期的回撤。随着金融市场的复杂化和投资者对稳健收益需求的提升，一种以风险均衡分配为核心的策略——风险平价（RiskParity）策略逐渐成为行业关注的焦点。

风险平价策略的核心逻辑是摆脱对预期收益的过度依赖，转而以风险贡献为核心分配资产权重，确保组合