境外特殊目的收购公司信托账户资金在清算重组中的证券欺诈法律规制——基于美证监会二零二四年新规.pdfVIP

境外特殊目的收购公司（SPAC）信托账户资金在清算重组中

的证券欺诈法律规制——基于美证监会二零二四年新规

摘要

随着特殊目的收购公司在全球资本市场的爆发式增长，其

在清算重组阶段围绕信托账户资金分配所引发的证券欺诈问题

日益侵蚀投资者合法权益。本文紧扣美国证券交易委员会二零

二四年颁布的特殊目的收购公司规制新规，深入探讨了清算重

组中信托账户资金处置的证券欺诈法律规制路径。本文采用跨

国案例比较、法律教义学分析与多维回归分析模型，系统解构

了前瞻性陈述安全港豁免剥夺、实质控制人信义义务泛化以及

属地公共政策强行法对资金流失的阻断效应。研究表明，在新

规强化穿透式监管的框架下，传统信托账户的破产隔离外观正

受到实质披露标准与反欺诈规则的强力重塑。本研究打破了形

式所有权至上的教条，确立了清算重组中证券欺诈法律归责的

多维判定范式。这为丰富涉外证券法学与跨境特殊目的公司治

理体系提供了坚实的学理支撑。

关键词：特殊目的收购公司；信托账户；清算重组；证券

欺诈；美国证券交易委员会新规

引言

随着全球金融衍生工具与跨境资本配置架构迎来新一轮技

术演变，特殊目的收购公司作为一种创新的壳公司上市融资模

式，在过去数年间经历了深度的规模扩张与模式翻新。在这种

全球资本运作浪潮中