熊猫债市场上半年回顾与下半年展望 202608.docx

熊猫债市场2026年上半年回顾及下半年展望

摘要

2026年上半年，熊猫债市场呈现“爆发式”增长，共有42家主体累计发行89期熊猫债，发行规模共计1600.25亿元，同比大幅增长68.98%，创下历年半年发行规模之最。2026年上半年熊猫债市场发展主要得益于以下因素：第一，中美利差走阔，中国境内债券市场融资优势凸显；第二，制度性政策利好继续落地，为市场提供了稳定预期；第三，人民币国际化持续推进，人民币的国际货币职能加速从支付结算向投融资拓展，成为境外主体优化融资结构的重要选择；第四，地缘政治与全球市场波动性上升，避险资金阶段性流入为熊猫债市场增量供给提供了支撑；第五，配