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改革与探索2025年5月(第9期)

债转股、投资效率与融资结构分析

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唐嘉懿龚红梅李铭睿李志军

（1.湖南工商大学会计学院，湖南省长沙市，410205；2.湖南涉外经济学院，湖南省长沙市，410205）

摘要20世纪末亚洲金融危机加剧了国企经营困难，1999年我国开启首轮大规模债转股，它是国企改制关键配套

机制，备受关注。但现有研究存在局限，对其影响企业投资、融资决策等方面探究不足，且债转股改变银企关系

却研究较少。本文以1999年—2008年沪深A股上市公司为样本，研究债转股对公司治理的效应及银行持股对信

贷配置的影响，为国企改革、公司治理和银企关系优化提供支持。

关键词债转股；融资结构；投资效率；银行持股

中图分类号：F830.91文献标识码:A文章编号：1002-1221(2025)09-0081-02

一、引言