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大宗商品期货的期限结构套利策略设计

随着我国大宗商品期货市场的不断发展成熟，市场参与者对低波动、稳收益的交易策略需求持续提升。与依赖商品价格单边涨跌获取收益的投机策略不同，基于期限结构的套利策略依托不同交割月份合约的价差波动获取收益，具有收益稳定性高、与市场单边走势相关性低的特征，既可以为机构投资者提供绝对收益来源，也可以为实体企业优化套期保值效果、管理库存风险提供工具支撑。但在实盘交易中，不少参与者对期限结构套利的认知存在明显偏差，要么将其等同于无风险交易忽视风险防控，要么仅凭历史价差的简单统计就盲目下单，导致策略收益波动大、甚至出现大幅亏损。要设计出长期有效的期限结构套利策略，首先需要回归