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可转债量化套利策略常见盈利模式解析

可转债是国内资本市场兼具债性、股性与期权属性的混合型交易品种，自推出以来就凭借“下跌有债底支撑、上涨可分享正股收益”的特征，成为个人投资者与机构投资者资产配置的重要选择。与普通股票、信用债等单一属性品种不同，可转债内嵌了转股权、下修转股价、回售、强制赎回等多重复杂条款，叠加不同市场间交易制度差异、投资者结构分层明显、信息传递效率不均等特征，市场长期存在不同程度的定价偏差，为套利交易提供了天然的土壤。近年来随着量化交易技术的快速普及，越来越多的投资者开始借助程序化手段捕捉可转债市场的定价偏差获取收益，但从实践来看，不少参与者对可转债套利的底层逻辑理解不到位，对