单期二叉树期权定价与套期保值原理.pdfVIP

知识点：单期二叉树定价模型

二叉树：假设未来价格只有两种可能值。

单期：将到期时间设为一期；

两期：将到期时间平均划分为两期；

多期：将到期时间平均划分为多期；

布莱克－斯科尔斯模型：将到期时间平均划分为无穷期（即每个期间无限小）。

（一）二叉树模型的假设

1.市场投资没有成本；

2.投资者都是价格的接受者；

3.允许完全使用卖空所得款项；

4.允许以无风险利率借入或贷出款项；

5.未来的价格将是两种可能值中的一个。

（二）二叉树定价模型的基本步骤

1.以当前股价（S0）为起点，依据上行乘数（u）和下行乘数（d），由“当期→到期日”的方向，构建股价二叉树；

2.根据到期日的股价和执行价格确定到期日价值；

3.以到期日价值为起点，由“到期日→当期”的方向，采用套期保值原理或者风险中性原理构建价值二叉树，

进行估值。

【示例】

假设M公司的现行市价S＝20元。有1股以该为标的资产的看涨，执行价格