股权激励、高管私人信息与离职行为研究——基于内生性视角.docx

摘要

异常离职率是指公司高管离职率超过正常(预期)离职率的数字，等于公司实际离职率减正常(预期)离职率的差

。本文采用2013年1月1日至2019年12月31日期间我国实施股权激励的上市公司作为研究样本，以高管离职率作为因变量，采用二分类的logistic回归模型进行回归分析估计高管私人信息、股权激励对高管离职的影响。研究结果发现，高管私人信息与高管异常离职率显著负相关，即高管离职与股权激励实施具有内生性，管理层私人信息是高管离职和实施股权激励的共同驱动因素;股权激励与高管异常离职率显著负相关。因此，高管异常离职率的降低并不能被视为代理问题的缓解，其实质是代理问题的表现结果。

关键