电力公用事业行业周报-粤苏月度电价剑指基准年度长协电价上涨进一步明确.pdfVIP

投资逻辑：

粤苏月度电价剑指基准，年度长协电价上涨进一步明确

从江苏浙江等省过去几年的电价签订来看，每年年末月度电价与次年年度交易电价基本一致，因此我们通过跟踪

月度电价来推演年度长协结果。10月广东、江苏价格修复趋势进一步强化，广东月度交易电价自5月起连续超过年度

长协水平，10月升至0.457元/千瓦时，较年度长协大幅上涨8.5分/千瓦时，环比增长5.4分。江苏月度交易电价自

6月起连续超过年度长协水平，10月升至0.395元/千瓦时，较年度长协上涨5.1分/千瓦时，环比增长5分。江苏广

东月度电价临近本省燃煤标杆基准价，涨势明显。从更前置的角度来看，可以关注现货电价对月度长协的指引，年初

至今多省现货电价整体较前期低位有所修复。安徽近一周现货均价为0.3889元/千瓦时，较年初提升3.7分/千瓦时。

此外，我们仍要强调的是，过去几年由于现货及月度电价持续低于年度长协，导致用户侧对年度长协电价签订意愿持

续偏低，甚至出现返利情况。但展望2027年，形势有望逆转，预计将会看到年度长协的需求大幅提升，这亦提升年

度长协电价的签订结果。对于各个电力板块，收入端均有望走出