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B-S模型假设放松与扩展研究综述

一、引言

（一）B-S模型的核心地位与原始假设

作为现代金融定价领域的里程碑成果，B-S模型由Black和Scholes于1973年提出，同年Merton对其进行了补充与完善，共同构建了首个具有严格理论基础的期权定价框架（BlackScholes，1973；Merton，1973）。该模型基于无套利定价核心思想，为期权市场的规范化发展提供了关键的理论支撑，至今仍是金融机构进行衍生品定价、风险管理的重要工具之一。

原始B-S模型的成立依赖于一系列理想化假设，主要包括：一是标的资产价格服从几何布朗运动，即价格变化连续平滑、收益率服从正态分布，不存在突发跳跃；二