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加密货币与传统资产的相关性时变特征

一、引言：加密货币与传统资产联动关系的演变背景与研究意义

（一）加密货币从“边缘资产”到“主流配置”的发展历程

自比特币诞生以来，加密货币市场经历了从无到有、从小到大的跨越式发展。早期的加密货币仅在小众技术社区中流通，市场规模有限，参与者以个人散户为主，被视为脱离传统金融体系的“边缘资产”。随着区块链技术的逐渐成熟、全球投资者认知度的提升，加密货币的市场边界不断拓展，全球总市值已突破万亿美元级别，越来越多的机构投资者开始将其纳入资产配置组合，加密货币逐步向“主流配置”方向转型。与此同时，传统资产如股票、债券、大宗商品等作为全球金融市场的核心组成部分，其价格走