集换式卡牌行业深度报告：一纸承万象，竞技启新局.docx

证券研究报告

集换式卡牌行业深度报告

一纸承万象，竞技启新局

传媒行业评级：强大于市|维持

发布时间：2026-09-28

发布时间：2026-09-28

投资要点

■集换式卡牌：泛娱乐产业核心品类，兼具收藏与流通价值。按玩法及消费属性，卡牌可分为非集换式卡牌与集换式卡牌，前者包括扑克牌、UNO、狼人杀等，后者主要包括竞技对战型TCG及收藏型CCG。相较非集换式卡牌，集换式卡牌更依赖IP及稀缺属性：1)收藏价值：通过热门IP、限定发行、稀有卡种及特殊工艺形成收藏价值；

2)流通价值：具备标准化交易属性，可通过玩家交换及二级市场实现卡牌流转。

■市场规模：收藏卡率先起量，T