三星电气深度研究报告：智能电表出货量连续6年全球第一，2025年全球市占率10.1%.docxVIP

三星电气企业深度研究报告

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三星电气深度研究报告

智能电表出货量连续6年全球第一，2025年全球市占率10.1%

三星电气企业深度研究报告

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目录

一、三星电气国内电网业务实力强劲、技术领先，海外布局完善.1

1、以智能电表为根基，向医疗服务与海外新能源多元化发展 1

2、股权结构呈现“控股股东明确、实际控制人稳定”的集中型特征 2

3、业务为“智能配用电＋医疗服务”双主业，智能配用电是核心收入与利

润来源 3

4、2025年以来，起受相关因素影响业绩持续承压调整 4

5、费用管控整体稳健，研发投入呈持续加码态势 8

6、客户集中度处于健康低位 9

二、随着招标数量下降，整体招标金额也随之下降 11

1、智能电表是智能电网数据采集的主要设备 11

2、国家电网智能电表招标规模持续走高，2025年出现明显收缩 11

2、中标主体以民营企业占比超七成 13

三、国内智能电表行业整体市场格局较为分散 15

1、智能用电行业市场化竞争充分，参与者数量多，行业集中度偏低 15

2、整体中标规模可观，其中电能表及采集相关业务为主 16

四、发展趋势：正从传统计量工具向能源管理智能终端加速升级18

1、企业产品布局：头部企业升级智能电表为物联感知节点，推出多场景定

制化物联电表产品。 18