海外衰退预期升温与股主题投资机遇.pdfVIP

宏观因子

海外：

3月JOLTs职位空缺数量增幅的减缓超过预期，进一步显示出力市场

走软的迹象。叠加第一共和的问题再度市场对于“加息+强”带来的

经济失速下行担忧，海外市场开始尝试重新定价“宽松”，而非单纯之前主导叙事

逻辑的“”，长端利率开始下行。

从经济数据看：新屋销售好，耐用品订单好，GDP低于预期，个人消费支出

高于预期，初请失业金人数超预期，个人月环比没有明显下降，pce物价指数

还比预期高一点，整体经济数据没有很好，具有粘性，没有下行很快，都在缓慢下

行，利率曲线对于数据的反馈都在短端上，且各个数据的反馈方向还不一致，市场

需要本月会议出来统一认识。

同上一轮宽松定价类似，多黄金空依然是员们优先选择的简单题。但这一

轮有加空原油的迹象，说明市场预期更倾向于需求后续不及预期的程度会比较明

显，变向迫美联储在今年降息的问题上做出让步。

对的影响：

分子端+分母端宽松，依然有利于有业绩验证能力的投资环节，与上周相

比没有明显变化。

国内：

zzj会议压4月轴登场，已经表明了