债券基金研究分析报告：低利率时代，工具配置，债券ETF，正当其时.pdfVIP

2026年9月29日

总量研究

低利率时代的工具配置，债券ETF正当其时

——债券基金深度研究系列之一

要点

随着债市进入低利率时代，传统的债券投资策略如信用下沉与杠杆策略等的性价

比下降，债市投资正从“个券精挑”转向“工具配置”，沉寂多年的债券ETF

迎来新的发展。

截至目前（2026年9月22日，下同），全市场债券ETF共53只，基金净值规

模合计9959.89亿元，占同期ETF总规模的比重为19.90%，较2024年末提升

15.24个百分点。债券ETF发展势头较好，2025年全年资金净流入超越股票ETF，

占当年ETF净流入规模的46.89%。2026年至今债券ETF依然保持了资金净流

入态势。按存量规模的类型分布来看，信用债ETF是绝对主力（占比71.29%），

利率债ETF和可转债ETF分别占比21.32%和7.39%。

与美国市场相比，国内债券ETF行业起步晚、市场成熟度较低。美国债券ETF

发展始于2002年，相较我国2013年首只国债ETF上市提前11年。从行业体

量来看，2025年末美国债券ETF规模2.24万亿美元，占据全球债券E