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银行行业市场前景及投资研究报告：中小行配债，成因趋势判断.pdfVIP

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  • 2026-10-01 发布于广东
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银行行业市场前景及投资研究报告：中小行配债，成因趋势判断.pdf

    银行

    行

    业银行中小行配债走弱：成因与趋势判断

    研

    究

    2026年09月30日

    ——行业深度报告

    投资评级：看好（维持）

    行业走势图

    ⚫中小行配债走弱：主动降久期防御与被动缩表压力并存

    银行沪深300“大行放贷、小行买债”逻辑重构，2026年8月末中小行配债增速回落至4.87%，

    14%

    行8%与大行18.05%高位形成鲜明对比。资产端卖长债、买NCD、增融出，负债端同

    业1%业资金收缩、逆势揽存。这其中既有主动收缩长端的防御成分，也叠加了核心存

    深

    度-5%款流失的被动缩表压力。背后是存款定价优势消退、监管约束久期与集中度、FTP

    报-11%

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