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非正态分布下的风险度量

金融风险管理的核心任务之一，是准确度量潜在损失的大小与发生概率。无论是银行的资本监管、保险公司的偿付能力管理，还是投资组合的构建和衍生品定价，风险度量都扮演着基础性角色。长期以来，正态分布因其数学上的便利而被广泛采用，成为许多经典模型的重要假设。然而，大量经验证据表明，金融资产收益分布远比正态分布复杂，其典型特征是尖峰、厚尾、偏斜和波动聚集。若继续依赖正态假设，往往会严重低估极端损失发生的可能性和损失幅度，给金融机构乃至整个金融体系带来隐患。因此，研究非正态分布下的风险度量具有重要的理论意义和实践价值。本文按照从认知到方法、从单一到综合的逻辑展开：首先说明正态假设的局限