铝产业链月报：氧化铝低位筑底后具备反弹空间，电解铝价格修复后震荡运行.docxVIP

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有色（铝产业链）月报2608铝产业链

有色（铝产业链）月报2608

铝产业链氧化铝低位筑底铝价修复后等待突破驱动力

2026年7月

24

日

l主要结论

1.氧化铝：低位筑底后具备一定反弹空间

展望8月氧化铝市场，价格预计将延续区间震荡格局，核心运行区间看2600-3000元/吨。几内亚雨季致使铝土矿发运量季节性回落，矿价获得支撑；叠加中东地缘局势再度趋紧，海运费上涨预期升温，用矿成本存在进一步上移空间。同时，几内亚出口配额政策尚未落地，政策不确定性持续存在，任何消息面扰动都可能引发脉冲式行情，并增强金融资金在价格低位介入的意愿。供需层面，长期供应过剩的主基调未改，仍是压制价格上行的根本因素；但短期看，国内氧化铝企业因成本压力和亏损风险，存在阶段性减产调节的可能，而海外市场在电解铝需求恢复预期下提前备货，使得海外过剩压力边际缓解。成本端将继续充当价格底部支撑的“安全垫”。综合来看，8月氧化铝价格大概率在2600-3000元/吨区间内反复波动，操作上宜采取高抛低吸的区间策略，灵活应对短线情绪扰动与基本面博弈。

2.电解铝：价格修复后震荡运行，进入年内偏弱窗口

展望8月，宏观层面“加息恐慌”阶段性消退，但地缘不确定性卷土重来并持续升温，美联储利率路径与中东局势演变成为影响铝价运行