银行-投资基金有何特征？.docx

行业研究|深度报告银行行业

银行投资基金有何特征？

银行投资基金有何特征？

核心观点

核心观点

l银行投资基金规模扩张放缓，子板块显著分化。2021-2024年上市银行投资基金规模由4.8万亿元升至6.4万亿元峰值，其中22年和24年扩张势头相对强劲；2025年以来扩张显著放缓，26H1规模温和回落至约6.3万亿元，占金市投资比重由22年高点7.8%压缩至5.8%。2025年基金投资规模边际回落，是多重因素共振结果，包括浮盈兑现主动赎回、政府债供给放量挤占基金配置空间、监管引导脱虚向实并强化委外穿透，叠加长端利率低位下债基预期收益空间收窄。1）