【信达-2026研报】希音-W（00625）：品牌业务稳健、商城业务高增，履约费用率提升压制业绩表现.pdfVIP

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证券研究报告希音-W：品牌业务稳健、商城业务高增，履约

公司研究费用率提升压制业绩表现

[Table_ReportType]

公司点评报告

[Table_ReportDate]2026年9月29日

[Table_StockAndRank]

希音-W(0625.HK)

[Table_Summary]

投资评级买入事件：希音国际发布2026年中期业绩公告。2026H1公司实现收入201.34

亿美元（同比+1.0%），归母净利润22.99亿美元（同比+111.7%），经调整

上次评级买入净利润4.99亿美元（同比-55.6%）；2026Q2公司实现收入110.82亿美元