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中央财经大学金融专硕练习题及答案解析

一、选择题（每题2分，共10分）

1.关于利率期限结构的预期理论，以下表述正确的是（）。

A.长期利率等于短期利率的算术平均

B.市场分割导致不同期限债券利率独立变动

C.投资者对不同期限债券无偏好，只关注预期收益

D.流动性溢价是长期利率高于短期利率的唯一原因

答案：C

解析：预期理论的核心假设是投资者对不同期限债券无偏好（即完全替代），长期利率由未来短期利率的预期决定。A错误，长期利率应为未来短期利率的几何平均（考虑复利）；B是市场分割理论的观点；D中流动性溢价属于流动性偏好理论的补充，预期理论本身不考虑风险溢价。

2.根据MM定理（无税），以下说法错误的是（）。

A.公司价值与资本结构无关

B.权益资本成本随财务杠杆增加而上升

C.加权平均资本成本（WACC）随财务杠杆增加而下降

D.股东的期望收益率与公司负债水平正相关

答案：C

解析：MM定理（无税）指出，公司价值仅由资产的盈利能力决定（V_L=V_U），WACC等于无杠杆公司的权益成本（r_0），不随资本结构变化。C错误，因为财务杠杆增加会导致权益成本上升（r_s=r_0+(r_0-r_d)(D/E)），但债务成本（r_d）较低，两者加权后WACC保持不变。

3.下列国际收支平衡表项目中，属于资本