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2026年财务精算师另类资产配置考试试题及答案

一、单项选择题（每题2分，共10分）

1.从精算风险计量角度，关于另类资产与传统公开市场股债资产的差异，下列表述正确的是（）

A.另类资产与传统股债资产完全不相关，因此可以完全分散传统市场风险

B.另类资产流动性普遍优于传统公开市场资产，因此流动性溢价更低

C.另类资产可获得的历史收益率数据频率低、样本量少，计算VaR时偏差通常显著大于传统资产

D.另类资产的平均久期普遍短于传统中长期债券，更适配短久期负债

答案：C

解析：另类资产与传统股债仅为低相关，并非完全不相关，A选项错误；另类资产大多为非公开市场资产，流动性差于传统公开市场资产，因此需要更高的流动性溢价，B选项错误；另类资产多为按季度或年度估值，公开可得数据少，样本偏差大，风险计量的不确定性更高，VaR计算偏差更大，C选项正确；私募股权、基础设施等主流另类资产的久期普遍长于传统中长期债券，适配长期负债，D选项错误。

2.关于私募股权投资的J曲线效应，精算对私募股权组合进行净现值估值时，下列处理方式正确的是（）

A.J曲线效应下私募股权早期现金流为正，因此早期组合估值通常高于投入本金

B.精算建模时，应将基金的管理费、业绩报酬统一放在最终退出节点一次性扣除

C.采用历史成本法计量未退出项目公允价值时，通常会低估私募股权组合早期的净现值

D.采用可比基