标普信评 幸存房企的十字路口：步入稳态还是二次出清 2026.pptxVIP

始于2022年的上一轮房企违约潮，主要表现为流动性危机。在那一时期房地产企业预售资金监管宽松、项目资金调配灵活，流动性抗压能力低。随着融资政策的收缩，部分房企因流动性困难走向违约。2023年起至今，地产资金监管逐步加强，流动性错配等结构性问题有所改善。但这是否意味着第一轮违约潮后，幸存的房企就此步入稳定周期？本文梳理并分析了最受关注的十几家房企的风险特征，以此判断新政策框架下行业将走向稳态均衡还是进入新一轮出清。

过去一年房地产企业的风险在上升还是下降？

项目去化效率继续走弱，持续对企业现金流、偿债能力形成压力。我们选取市场关注度较高的十一家房企作为样本，覆盖民