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金融市场的内幕交易识别技术

一、内幕交易识别的理论基础与核心判定维度

（一）内幕交易的法律界定与行为本质

内幕交易是资本市场中典型的违法违规行为，指内幕信息知情人或非法获取内幕信息的主体，在内幕信息公开前买卖相关证券、泄露信息或建议他人买卖证券的行为，其本质是利用信息不对称获取不正当利益，破坏市场公平交易秩序。对于内幕信息的判定，全球监管框架普遍遵循三个核心要件：一是未公开性，即信息尚未按照法定要求向全体市场参与者公开披露；二是价格敏感性，即信息一旦公开会对相关证券的交易价格产生显著影响，包括重大重组、业绩大幅波动、核心业务调整等类型；三是来源特定性，即信息直接来源于上市公司内部、监管部门或相