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稳定币监管框架的国际协调路径研究

一、引言

随着分布式账本技术的迭代和数字经济的跨境发展，稳定币作为锚定法币或其他实体资产、试图维持币值相对稳定的加密资产类型，从最初服务于加密资产交易的结算工具，逐步延伸到跨境零售支付、跨境贸易结算、普惠金融服务等多个场景，成为全球数字金融生态中不可忽视的组成部分。与传统加密资产价格大幅波动的特征不同，稳定币通过资产储备、算法调节等机制维持币值稳定，具备了支付手段、价值尺度等部分货币职能，但其无国界流通的技术特征也带来了风险跨境传导、监管套利、货币主权侵蚀等一系列新问题。特别是近年来全球范围内出现的多起稳定币挤兑、崩盘事件，不仅造成了普通投资者的巨额财产损失，也暴露出单一国家监管框架在应对超主权数字金融产品时的明显短板：在分布式网络的支撑下，稳定币的发行、流通、赎回环节可以完全脱离单一司法辖区的监管管辖，各国监管规则的差异不仅容易形成“监管洼地”，也可能导致风险处置时的权责真空。在此背景下，推动稳定币监管框架的国际协调，构建兼顾风险防控、创新激励与主权平等的全球治理机制，已经成为二十国集团、国际货币基金组织、金融稳定理事会等多边机制的核心议题之一。从过往的全球金融治理经验看，跨境金融活动的监管协调往往滞后于创新实践，但等到风险全面爆发后再被动协调，往往已经付出了沉重的社会成本，因此在稳定币尚未发展到足以引发全球性系统性风险的阶段，前瞻性地探索国际协