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FRM一级试卷及详解

一、单项选择题（共10题，每题1分，共10分）

以下关于FRM考纲中“风险”的核心定义表述最准确的是

A.风险就是未来发生损失的可能性

B.风险是未来实际结果偏离预期结果的不确定性，既包含损失可能性也包含收益超出预期的可能性

C.风险等同于投资收益的波动率

D.风险仅指不可分散的系统性风险

答案：B

解析：FRM一级风险管理基础模块明确将风险定义为双向的不确定性，并非仅指向损失。A选项错误，该表述是传统狭义风险的定义，不符合FRM体系下的通用定义；C选项错误，波动率仅能衡量收益波动，无法覆盖尾部极端损失等非对称风险场景；D选项错误，风险包含系统性风险和可分散的非系统性风险两大类，该选项缩小了风险的覆盖范围。

夏普比率的核心计算公式是用投资组合的超额收益除以对应组合的某类风险指标，该风险指标是

A.组合的系统性风险贝塔值

B.组合的收益波动率也就是总风险

C.组合的下行偏差

D.组合的在险价值VaR

答案：B

解析：夏普比率的定义为资产组合的平均超额收益率除以组合收益率的标准差，衡量单位总风险对应的超额收益水平。A选项对应的是特雷诺比率的分母指标；C选项对应的是索提诺比率的分母指标；D选项的VaR不属于常规风险调整收益指标的分母构成项，三个选项均不符合夏普比率的定义要求。

在其他所有条件保持不变的前提下，零息债券的修正久期和债券剩余到期时间的关系