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股指期货数据观察

政策密集落地对冲基本面走弱，股指短期延续震荡格局

2026年10月7日

项麒睿从业资格号：投资咨询证号：Z0019956

核心观点

主要观点

•9月政策在房地产、货币、财政三条主线集中落地，构成权益市场阶段性的核心变量。房地产端，京沪先后下调购房门槛、扩大

公积金提取范围，9月29日财政部等三部委进一步推出首套住房购房贷款贴息，按贷款本金给予年化1个百分点、最长5年的贴

息。货币政策端，央行下调PSL利率25个基点并将六张网纳入支持范围，科创技改、支农支小再贷款分别扩容2000亿元与5000

亿元，以结构性工具替代总量宽松。财政端，8000亿元两重资金全部下达，9月28日国常会提出用好地方债务结存限额，年内

或额外增发约1万亿元地方债以弥补卖地收入下滑缺口。政策暖意密集释放，对市场预期形成有力托底。

•但权益市场的核心矛盾仍是基本面弱修复与政策强预期之间的拉锯。盈利端，规上工业企业利润增速回落至年内新低，科技制

造高增与传统中下游承压的分化加剧，购进价与出厂价剪刀差走阔，利润高点或已于二季度确认。