晶盛机电深度研究报告：光伏 半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落.pdf

晶盛机电企业深度研究报告

晶盛机电深度研究报告

光伏/半导体单晶炉全球龙头，营收四年增长两倍后回落

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晶盛机电企业深度研究报告

目录

一、晶盛机电：国内少数具备“装备+材料+耗材+零部件”一体化配

套能力的平台型企业1

1、创业板上市的半导体装备与材料龙头，前身起于晶体生长设备1

2、控制权清晰、治理稳定，股权结构呈“产业资本控股+机构资金参与”

特征2

3、公司业务覆盖“长晶—加工—衬底—耗材”全链条2

4、营收四年增长两倍后回落，2024年起受光伏周期扰动4

5、期间费用率总体可控，2025财务费用因利息收入减少攀升6

6、前五大客户集中度持续下降，2025年降至51.10%8

二、国内厂商正积极投产，主要以12英寸半导体级硅片新增产能为

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