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《证券法》域外适用条款实施挑战

一、引言：《证券法》域外适用的制度缘起与实施背景

2019年修订的《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）新增第二条第三款，明确规定“在中华人民共和国境外的证券发行和交易活动，扰乱中华人民共和国境内市场秩序，损害境内投资者合法权益的，依照本法有关规定处理并追究法律责任”。这一条款标志着我国正式确立证券法域外适用制度，填补了此前我国证券监管在跨境领域的规则空白（王保树，2020）。随着我国资本市场双向开放的持续深化，境内企业境外上市、境外企业境内发行存托凭证、跨境证券投资规模不断扩大，跨境证券违法行为也呈现高发态势，比如境外上市公司财务欺诈损害境内投资者权益