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2025年金融行业证券承销部承销专员承销业务管理手册

第1章证券承销业务概述

1.1证券承销业务定义

证券承销业务究竟是什么？简单来说，这是中介机构作为发行人的代理人，通过约定费用，帮助其将证券（如股票、债券）销售给投资者的专业活动。但这个定义远未涵盖其复杂性。实践中，承销商不仅要承担销售职责，还需履行尽职调查、信息披露协调、风险控制等多重角色。例如，在IPO项目中，承销商往往需要核查发行人三年及一期的财务报表，确保其真实、准确、完整，这直接关系到投资者决策乃至市场秩序。可以说，承销业务本质上是发行人融资需求与投资者投资需求之间的桥梁，而承销商正是这座桥梁的搭建者与维护者。其专业性与规范性，直接决定了证券发行的成功率与市场效率。

1.2证券承销业务分类

证券承销业务并非铁板一块，业内通常根据发行方式、风险承担程度等因素，将其划分为承销团承销与代销两大类。承销团承销（UnderwritingSyndicate）模式下，由多家券商组成承销团共同参与，风险和收益按比例分摊。这种模式常见于大型IPO或债券发行，例如2024年某科技公司200亿规模的PO发行，就组建了包括中金、中信证券等在内的10家承销商组成的承销团，总承销费率约3.5%。承销团内部还细分为主承销商（LeadManager）和参与承销商，主承销商负责牵头尽职调查、路演定价等核心工作。而代销（AgencyPl