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CFA二级衍生品定价必背公式

一、衍生品定价的核心理论基础

（一）无套利定价原则

无套利定价原则是衍生品定价的核心基石，其核心逻辑是当市场不存在套利机会时，两个未来现金流完全相同的资产组合当前价格必然相等，这一原则贯穿了所有衍生品定价的推导过程（CFA协会，某年）。所谓套利，是指投资者不需要投入任何初始资金、不需要承担任何风险，就能获得正收益的交易行为。在有效市场中，套利机会一旦出现，就会被大量投资者迅速捕捉，通过买低卖高的交易推动价格回到均衡水平，最终套利机会消失。因此，所有衍生品的公允定价都必须满足无套利的前提，否则市场就会出现套利行为，直到价格回归合理区间。

衍生品定价的基本思路就是复制